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在下一盤大棋 撰文 | 舒克 出品｜大摩財(cái)經(jīng) 5000億市值的貝殼之外，左暉正在下另一盤大棋。 春節(jié)前夕，左暉實(shí)控的愿景明德悄然引入了一位新股東。融創(chuàng)瑞祥物業(yè)通過增資進(jìn)入愿景明德股東名單，以1.5億對價(jià)拿下愿景明德10%股權(quán)，成為第四大股東。同時(shí)，融創(chuàng)二號人物汪孟德也進(jìn)入愿景明德的董事會名單。 與左暉的鏈家、貝殼相比，愿景明德知名度要低很多。愿景明德成立于2018年1月，主要業(yè)務(wù)是資產(chǎn)投資，聚焦投資一線城市核心地段的資產(chǎn)、自持租賃類資產(chǎn)、城市更新及支撐“美好生活”服務(wù)的相關(guān)產(chǎn)業(yè)。 2018年底，愿景明德大手筆出資105億買下三里屯商業(yè)地標(biāo)盈科中心，一舉打破了當(dāng)年北京商辦大宗交易的成交記錄，因此一炮而紅。 本次引入融創(chuàng)瑞祥已經(jīng)是愿景明德三個(gè)月內(nèi)第二次引入戰(zhàn)略投資者。 2020年11月底，愿景明德通過增資引入四個(gè)新股東，將注冊資本由12.5億增加至13.48億。其中包括兩位自然人股東姚如忠和康云，以及兩家有限合伙企業(yè)上海景然和上海羿雛，背后實(shí)控人分別是陶紅兵和郭輝。 隨后，愿景明德改頭換面，將名字從“北京愿景明德管理咨詢有限公司”變更為“愿景明德（北京）控股集團(tuán)有限公司”。 股權(quán)騰挪之后，愿景明德目前共有25位股東，其中前五大股東分別為：天津維航、天津盛世鼎合、上海景然、融創(chuàng)瑞祥、天津合御，持股比例分別為：39.72%、16.69%、10.18%、10%和6.84%。 其中大股東天津維航由左暉和朱艷各持股99％和1%，二股東天津盛世鼎合由陶紅兵、倉梓劍等管理團(tuán)隊(duì)控制。 除此之外，愿景明德中剩余20位股東的持股比例均不超過3％，包括光大金控旗下基金、新希望、經(jīng)緯創(chuàng)投、華興資本、源碼資本等多家知名投資機(jī)構(gòu)。 2018年愿景明德買下盈科中心時(shí)，曾在采訪中透露，愿景明德與鏈家是兩個(gè)相互獨(dú)立的公司，兩者并沒有業(yè)務(wù)和股權(quán)上的交集。同時(shí)強(qiáng)調(diào)，左暉于愿景明德而言只是純粹的財(cái)務(wù)投資者，并不參與公司的日常運(yùn)營與決策。 也就是說，愿景明德實(shí)際話事人是董事長陶紅兵。陶紅兵何許人也？左暉的“死黨”，也是后者深度綁定的合伙人，從思源經(jīng)紀(jì)到高策，到鏈家再到愿景明德，陶紅兵一直伴隨左暉身邊。陶紅兵曾任鏈家董事、高級副總裁，目前擔(dān)任愿景明德董事長及法定代表人。此外，曾任IBM全球企業(yè)咨詢合伙人的倉梓劍為愿景明德CEO。 2020年8月，貝殼找房登陸紐交所。這次上市，左暉將自己創(chuàng)業(yè)18年以來的核心資產(chǎn)幾乎全部打包，但是長租公寓品牌自如、裝修公司萬鏈以及資管公司愿景明德并未納入上市體系，而是以關(guān)聯(lián)方的形式出現(xiàn)。 不過，招股書顯示愿景明德已經(jīng)為貝殼創(chuàng)造了不錯(cuò)的收益。2017年至2020年前三季，貝殼來自愿景明德的收入分別為0.27億、0.61億、2.27億和1.25億。貝殼對愿景明德提供的服務(wù)包括營銷、租賃或翻新其自有房產(chǎn)的代理以及提供貸款。 同時(shí)，招股書透露，2019年和2020年前三季，愿景明德來自貝殼的收入分別為85萬和300萬。 值得一提的是，愿景明德最新股東融創(chuàng)瑞祥是融創(chuàng)全資子公司，同時(shí)愿景明德也是融創(chuàng)瑞祥唯一的投資標(biāo)的，這一舉動也被理解為孫宏斌和左暉的再一次“聯(lián)姻”。 早在2017年，鏈家曾拉來各路地產(chǎn)商站臺，融創(chuàng)的孫宏斌、萬科的劉肖和新希望的張明貴紛紛進(jìn)入鏈家董事會。2018年，鏈家為上市準(zhǔn)備，將戰(zhàn)略股東鏡像平移至新平臺貝殼找房。目前，融創(chuàng)在貝殼持股在4%左右，并且擁有一個(gè)董事會席位。 為何融創(chuàng)一次次加碼左暉的資產(chǎn)版圖？貝殼在存量房市場具有明顯的優(yōu)勢地位是首要原因。隨著房地產(chǎn)調(diào)控政策不斷趨緊，存量房市場的潛力越來越被看好。而且，貝殼不斷加碼的新房業(yè)務(wù)，讓二者在業(yè)務(wù)上有較大的協(xié)同和合作空間。此外，孫宏斌再次押注左暉，或與后者的下一個(gè)IPO夢有關(guān)。 或布局下一個(gè)IPO 相比鏈家和貝殼的輕資產(chǎn)模式，愿景明德的投資無疑是重資產(chǎn)出擊。陶紅兵認(rèn)為鏈家作為“平臺化”和“互聯(lián)網(wǎng)化”房地產(chǎn)中介的代表公司，并不適合做重資產(chǎn)投資，但是后者很有潛力，“如果以后形成資產(chǎn)，準(zhǔn)備退出或者賣掉的話，我會優(yōu)先委托給鏈家?！?/font> 愿景明德的重資產(chǎn)模式是什么樣的呢？官網(wǎng)信息顯示，愿景明德的核心業(yè)務(wù)包括美好社區(qū)股權(quán)投資，城市更新，租賃社區(qū)建設(shè)與運(yùn)營以及核心資產(chǎn)投資。 在美好社區(qū)股權(quán)投資領(lǐng)域，愿景明德也進(jìn)入了近年大熱的物管領(lǐng)域。2017年底，愿景明德將原有的物業(yè)板塊戰(zhàn)略升級，并在次年5月成立了和家服務(wù)。和家服務(wù)提供物業(yè)及社區(qū)生活服務(wù)，目前已經(jīng)覆蓋了十余個(gè)省市。 愿景明德的城市更新業(yè)務(wù)最為知名的案例是勁松小區(qū)。2018年7月，北京勁松街道為40余年樓齡的勁松小區(qū)引入愿景明德開啟改造計(jì)劃，模式大獲成功，成為老舊社區(qū)改造的典范。此后，愿景明德在北京、濟(jì)寧等地復(fù)制“勁松模式”，成為城市更新賽道廣受注目的玩家。 愿景對租賃業(yè)務(wù)的描述為通過對城市社區(qū)的創(chuàng)新定位、規(guī)劃設(shè)計(jì)及長期經(jīng)營，創(chuàng)建品質(zhì)新型租賃社區(qū)，提供優(yōu)質(zhì)社區(qū)服務(wù)。在住房租賃之外，組織社區(qū)活動、提供休閑區(qū)、會客區(qū)、洗衣房等配套設(shè)施。這一配置幾乎與鏈家的長租公寓業(yè)務(wù)自如如出一轍。 2020年，蛋殼暴雷讓長租公寓行業(yè)一片惶惶難安。自如雖然躲過一劫，但其隱憂仍在。本質(zhì)上，自如做的還是二房東的生意，主要是利用“高進(jìn)低出”、“長收短付”的形式迅速擴(kuò)大規(guī)模，缺乏技術(shù)護(hù)城河，一旦資金鏈斷裂，很可能發(fā)生蛋殼一樣的慘劇。 去年12月，自如CEO熊林道給自如指出了未來的發(fā)展方向：一是自如里的自持物業(yè)產(chǎn)品，二是增值服務(wù)。自持+增值服務(wù)+租賃，這意味著愿景明德的租賃業(yè)務(wù)正在模糊與自如的邊界，也意味著，愿景明德將進(jìn)入與自如“搶食”局面。 值得一提的是，鏈家、貝殼和愿景明德此前主打的都是存量地產(chǎn)生意，但是愿景明德已經(jīng)在探索新的賽道。 2018年5月，愿景明德成立子公司愿景資管，從事私募基金業(yè)務(wù)。2018年時(shí)，愿景明德曾表示旗下的基金管理規(guī)模三年內(nèi)將達(dá)到200-400億。2020年6月，在貝殼已經(jīng)處于上市進(jìn)程中，左暉為愿景資管引入了新的控股股東，愿景明德持股比例從100%下降至49%，新股東一諾科技持股51%成為新的控股股東。 穿透后，一諾科技實(shí)控人為李沫然。從2019年起，李沫然與左暉先后聯(lián)手成立了藍(lán)索科技和昆山愿正。其中，藍(lán)索科技成立于2019年7月，主要業(yè)務(wù)圍繞智能人居生活軟硬件的開發(fā)銷售，根據(jù)招聘網(wǎng)站介紹，藍(lán)索科技的期望是“計(jì)劃三年內(nèi)實(shí)現(xiàn)IPO”。聯(lián)想到愿景明德對旗下愿景資管的大股東地位的讓渡，很可能是借機(jī)為資管板塊插上科技的翅膀。 愿景明德在一個(gè)不同于鏈家系的賽道里，已經(jīng)準(zhǔn)備好了資本的助力和科技的想象力，會不會成為鏈家系的下一個(gè)IPO？似乎只等左暉準(zhǔn)備好給投資人的故事了。
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