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誰也沒想到，房地產(chǎn)近來的熱門話題，竟然是龍頭萬科會不會也要“出事”。 在地產(chǎn)四巨頭已傷其三，龍湖、金地股債暴跌，遠洋實質(zhì)違約后，萬科債券也出現(xiàn)了恐慌性的拋售，逼得萬科也要自證無虞，接連搬出國資股東背書、薪酬掛鉤股價等多項措施，反擊做空。 “市場已經(jīng)失去了常識判斷，”一位香港投行人士感嘆，人們只根據(jù)背景而不是基本面來看公司，從央企、地方國資、混合所有制房企、民營房企安全性逐一降低的恐慌鏈，將萬科推到了風(fēng)口浪尖。 對于一家長期踐行穩(wěn)健經(jīng)營、注重現(xiàn)金流管理并很早就預(yù)判風(fēng)險，喊出“活下去”，且擁有國資背書和投資級信用的龍頭房企，萬科某種程度上已經(jīng)是房地產(chǎn)行業(yè)的象征，如果連萬科都要“出事”，那行業(yè)的困難將不可想象。 多年前，萬科管理層就曾表示，萬科財務(wù)策略之一是，在極端情況下，不借錢、依靠自有資金也可以運轉(zhuǎn)很久。 多數(shù)地產(chǎn)、金融業(yè)內(nèi)人士認為，萬科基本面依然穩(wěn)健，且9月銷售金額環(huán)比上漲41.57%，表現(xiàn)出了極強的韌性，市場的恐慌會被消化，萬科應(yīng)該能渡過這一關(guān)。 畢竟，一個正常的市場，應(yīng)該懲罰的是冒進者和貪婪者，而非守正者。 恐慌與反擊 作為A股30年來最受關(guān)注的公司，大盤藍籌股、深圳老五股之一，萬科A一直以價值概念著稱，然而近來萬科A的表現(xiàn)，卻似跌入深淵。 截至10月31日，萬科A除權(quán)后收盤價為每股11.33元，今年以來已下跌32.95%，創(chuàng)下了2014年12月以來的新低。 多家頭部房企接連陷入流動性困局，令市場風(fēng)聲鶴唳、草木皆兵，資本市場的擔憂情緒還蔓延到萬科的美元債上。近日，萬科美元債出現(xiàn)大幅波動，部分遠期美元債票面價跌破60美分，引發(fā)市場猜疑。 香港資本市場人士分析，從時間線來看，不排除存在系統(tǒng)性做空。機構(gòu)降評級，造成公司要爆雷的印象，疊加不利傳聞，如果股票大跌，則股債雙殺螺旋向下。 提振資本市場和投資者信心，萬科已經(jīng)迫在眉睫。一向?qū)蓛r“佛系”的萬科管理層開始反擊了。 10月27日，萬科在發(fā)布三季報的同時，公告稱，已審議通過《關(guān)于強化激勵約束機制、修訂公司部分管理制度的議案》，修改了董事會主席郁亮和總裁祝九勝2023-2025 年度的現(xiàn)金薪酬方案。除了繼續(xù)和年度凈利潤掛鉤，郁亮和祝九勝的薪酬，首次與萬科A全年平均股價綁定起來，將年度股價變動作為調(diào)節(jié)系數(shù)。 萬科方面表示，這樣做的目的是“強化股東利益導(dǎo)向” 。 除此之外，萬科董事會還擬研究制訂新的長效激勵約束機制，取代萬科已經(jīng)實行13年之久的經(jīng)濟利潤（EP）獎金方案。 這意味著，未來三年，郁亮和祝九勝不僅要關(guān)注萬科的凈利潤，也要更多關(guān)注萬科股價的漲跌，這直接關(guān)系其薪酬高低。
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