字節(jié)跳動(dòng)上市“一等再等”，女CFO上任

劃重點(diǎn)：

• 字節(jié)跳動(dòng)已然躋身全球估值最高的私營(yíng)科技公司行列，然而其上市進(jìn)程卻歷經(jīng)波折，屢次面臨推遲的困境。

• 自2022年加入字節(jié)跳動(dòng)并出任CFO以來(lái)，高準(zhǔn)經(jīng)過(guò)兩年的精心籌備，似乎正準(zhǔn)備幫助公司重新啟動(dòng)IPO計(jì)劃。

• 高準(zhǔn)曾成功助力多家中國(guó)科技公司實(shí)現(xiàn)上市，其中包括攜程、京東、拼多多及美團(tuán)等知名企業(yè)。

  
  

在加入字節(jié)跳動(dòng)擔(dān)任首席財(cái)務(wù)官（CFO）的兩年之前，高準(zhǔn)已經(jīng)是亞洲最負(fù)盛名的首次公開(kāi)募股（IPO）律師之一。在長(zhǎng)達(dá)20年的職業(yè)生涯中，她成功助力眾多中國(guó)科技公司完成上市，其中包括京東、拼多多以及美團(tuán)等。然而，高準(zhǔn)還沒(méi)能幫助字節(jié)跳動(dòng)上市，盡管該公司已成為世界上估值最高的私營(yíng)科技公司之一。

相反，字節(jié)跳動(dòng)IPO的前景因一系列監(jiān)管障礙而一再延遲，其中最近的威脅是美國(guó)法律最快將于明年1月封禁TikTok，給字節(jié)跳動(dòng)的IPO前景蒙上了陰影。據(jù)與高準(zhǔn)近期交流的投資者透露，除了證實(shí)明年不太可能上市外，她未提及任何關(guān)于字節(jié)跳動(dòng)何時(shí)可能進(jìn)行IPO的信息。

01全力安撫投資者

今年以來(lái)，高準(zhǔn)頻繁接聽(tīng)那些因TikTok禁令而感到擔(dān)憂(yōu)的投資者電話(huà)，并向他們保證，字節(jié)跳動(dòng)會(huì)找到應(yīng)對(duì)這一法律挑戰(zhàn)的解決方案。TikTok已在聯(lián)邦法院提起訴訟，旨在阻止該法律的生效，并聲稱(chēng)其違憲。盡管在上個(gè)月的聽(tīng)證會(huì)上，審理此案的法官似乎對(duì)該公司的論點(diǎn)持懷疑態(tài)度，但高準(zhǔn)仍努力安撫投資者的不安情緒。

投資者紛紛表示，他們深感欣慰，因?yàn)樽止?jié)跳動(dòng)有一位真正了解他們需求的高管。作為首席財(cái)務(wù)官，高準(zhǔn)上任后的首要舉措便是全面革新字節(jié)跳動(dòng)的投資者關(guān)系職能，使之更加貼近上市公司的高標(biāo)準(zhǔn)。在她加入字節(jié)跳動(dòng)之前，投資者缺乏正式的渠道來(lái)詢(xún)問(wèn)或表達(dá)對(duì)字節(jié)跳動(dòng)運(yùn)營(yíng)及財(cái)務(wù)狀況的關(guān)切，往往只能依賴(lài)于與公司高層的私人交情。

如今，字節(jié)跳動(dòng)已組建起一個(gè)專(zhuān)業(yè)的投資者關(guān)系團(tuán)隊(duì)，負(fù)責(zé)解答投資者的問(wèn)題，并每季度為持股較多的股東安排一對(duì)一的財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議。對(duì)于身處不同時(shí)區(qū)的投資者而言，高準(zhǔn)展現(xiàn)出的服務(wù)意識(shí)尤為令人贊嘆，她回復(fù)短信的速度之快，有時(shí)甚至讓投資者感到意外。

此外，高準(zhǔn)還積極協(xié)助那些希望出售字節(jié)跳動(dòng)股份的投資者尋找潛在買(mǎi)家。以Coatue Management為例，該公司自2017年起便成為字節(jié)跳動(dòng)的股東，目前正尋求出售其所持?jǐn)?shù)十億美元股份中的一部分。據(jù)知情人士透露，今年早些時(shí)候，當(dāng)Coatue Management的高管向高準(zhǔn)團(tuán)隊(duì)表達(dá)這一意愿時(shí)，后者迅速將他們引薦給了其他可能對(duì)購(gòu)買(mǎi)這些股份感興趣的投資者。不過(guò)，截至目前，Coatue尚未完成其股份的出售。

與高準(zhǔn)合作過(guò)的律師和投資者均表示，她的戰(zhàn)略眼光遠(yuǎn)超一般交易律師。在與股東的交流中，高準(zhǔn)不僅關(guān)注眼前的交易，更著眼于如何提高這家龐大公司的整體運(yùn)營(yíng)效率。例如，在字節(jié)跳動(dòng)去年大幅縮減視頻游戲業(yè)務(wù)的決策過(guò)程中，高準(zhǔn)便深度參與其中，為公司出售哪些游戲資產(chǎn)提供了建議。

字節(jié)跳動(dòng)的投資者、Octahedron Capital的創(chuàng)始人拉姆·帕拉梅斯瓦蘭（Ram Parameswaran）評(píng)價(jià)道：“她（指高準(zhǔn)）務(wù)實(shí)且嚴(yán)肅，從不給人以不切實(shí)際的期望。字節(jié)跳動(dòng)所取得的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)堪稱(chēng)世界級(jí)。她專(zhuān)注于優(yōu)化資本配置和資源分配決策，并在當(dāng)前這個(gè)已經(jīng)規(guī)模龐大的組織中精準(zhǔn)設(shè)定計(jì)劃的優(yōu)先級(jí)，這給我留下了深刻的印象?！?/font>

                                  高準(zhǔn)

02至關(guān)重要的會(huì)面

?1991年，高準(zhǔn)畢業(yè)于北京大學(xué)，獲得法學(xué)學(xué)士學(xué)位，隨后赴美國(guó)繼續(xù)深造。她在阿拉巴馬大學(xué)學(xué)習(xí)社會(huì)學(xué)，然后于1998年在加州大學(xué)洛杉磯分校獲得法學(xué)博士學(xué)位。同年，她加入了總部位于美國(guó)的萊瑟姆&沃特金斯律師事務(wù)所（Latham & Watkins）。

2003年，高準(zhǔn)遇到了沈南鵬，后者是中國(guó)科技領(lǐng)域最重要的人物之一。當(dāng)時(shí)，沈南鵬是在線(xiàn)旅游平臺(tái)攜程的聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席財(cái)務(wù)官，而高準(zhǔn)負(fù)責(zé)幫助攜程推進(jìn)IPO。

這次會(huì)面被證明至關(guān)重要。高準(zhǔn)的專(zhuān)業(yè)知識(shí)儲(chǔ)備和對(duì)客戶(hù)的關(guān)注給沈南鵬留下了深刻的印象，他成為了她的忠實(shí)客戶(hù)。2005年，沈南鵬加入紅杉資本，并幫助成立了紅杉中國(guó)投資部門(mén)。此后，高準(zhǔn)成為紅杉中國(guó)所投資諸多公司的IPO、融資和并購(gòu)方面的法律顧問(wèn)。

早在2004年，高準(zhǔn)就搬到了香港，繼續(xù)留在萊瑟姆&沃特金斯律師事務(wù)所。在接下來(lái)的幾年里，她的名氣越來(lái)越大。當(dāng)時(shí)，在香港資本市場(chǎng)占據(jù)主導(dǎo)地位的律師事務(wù)所主要是高偉紳（Clifford Chance）和富而德（Freshfields Bruckhaus Deringer）等英國(guó)律所。相比之下，美國(guó)頂級(jí)律師事務(wù)所是邊緣參與者。

2007年，高準(zhǔn)憑借卓越的業(yè)績(jī)被晉升為萊瑟姆律師事務(wù)所的合伙人。兩年后，她轉(zhuǎn)戰(zhàn)世達(dá)律師事務(wù)所，專(zhuān)注于為科技初創(chuàng)企業(yè)IPO招攬客戶(hù)，而彼時(shí)更為成熟的律師事務(wù)所則主要將精力投放在幫助國(guó)有企業(yè)上市上。

2010年前后，隨著國(guó)有企業(yè)交易熱潮的逐漸減退，科技公司開(kāi)始成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。高準(zhǔn)所在的世達(dá)律師事務(wù)所借此契機(jī)，大力加強(qiáng)了世達(dá)在中國(guó)香港和中國(guó)內(nèi)地的業(yè)務(wù)，迅速崛起成為中資企業(yè)在美國(guó)和香港進(jìn)行IPO的頂級(jí)律師事務(wù)所。在這一過(guò)程中，高準(zhǔn)也成功塑造了自己的個(gè)人品牌。

沈南鵬對(duì)高準(zhǔn)的評(píng)價(jià)頗高：“她非常搶手。我記得有一段時(shí)間，她一個(gè)季度內(nèi)就完成了近10次IPO。當(dāng)時(shí)我們還有些擔(dān)心她的承受能力，但事實(shí)證明，她做得非常出色?！?/font>

與高準(zhǔn)在那個(gè)時(shí)代并肩作戰(zhàn)的同事們，將她的成功歸因于她隨時(shí)待命的敬業(yè)精神、中美融合的跨文化背景，以及她那充滿(mǎn)活力的個(gè)性。一位投資者形象地描述道：“她是那種一出現(xiàn)就能立刻吸引全場(chǎng)目光的人。”其他人也紛紛給出了類(lèi)似的贊譽(yù)。

03變身戰(zhàn)略CFO

隨著事業(yè)的蒸蒸日上，高準(zhǔn)結(jié)識(shí)了幾個(gè)朋友，這為她后來(lái)加入字節(jié)跳動(dòng)鋪平了道路。

2014年，高準(zhǔn)與周受資相遇，當(dāng)時(shí)后者是風(fēng)險(xiǎn)投資巨頭DST Global的合伙人，如今他已經(jīng)成為T(mén)ikTok的首席執(zhí)行官。高準(zhǔn)曾為周受資投資組合中的幾家公司提供上市建議，包括京東。

次年，薩斯奎漢納國(guó)際集團(tuán)的高管將高準(zhǔn)引薦給了字節(jié)跳動(dòng)創(chuàng)始人張一鳴及其高管團(tuán)隊(duì)。這家總部位于美國(guó)的投資公司自字節(jié)跳動(dòng)創(chuàng)立之初（2012年）便一直是其支持者。

2016年，高準(zhǔn)與字節(jié)跳動(dòng)首次合作，為該公司的融資提供咨詢(xún)服務(wù)。2017年，她又助力字節(jié)跳動(dòng)收購(gòu)了視頻應(yīng)用Musical.ly，該應(yīng)用后來(lái)與TikTok實(shí)現(xiàn)了合并。

2018年，高準(zhǔn)與周受資再度重逢。彼時(shí)，周受資已出任即將在香港上市的中國(guó)智能手機(jī)制造商小米的首席財(cái)務(wù)官，而高準(zhǔn)正是此次發(fā)行的顧問(wèn)。

時(shí)間來(lái)到2021年3月，周受資跳槽至字節(jié)跳動(dòng)擔(dān)任首席財(cái)務(wù)官，并在兩個(gè)月后兼任TikTok首席執(zhí)行官。同年晚些時(shí)候，他卸任了字節(jié)跳動(dòng)首席財(cái)務(wù)官的職務(wù)，留下了這一職位的空缺。此時(shí)，高準(zhǔn)成為了接替這一職位的熱門(mén)人選。同時(shí)，沈南鵬也向字節(jié)跳動(dòng)的管理團(tuán)隊(duì)極力推薦了高準(zhǔn)。

2022年1月，高準(zhǔn)選擇參加了哈佛商學(xué)院為期四個(gè)月的高管教育課程，這一決定透露出她尋求職業(yè)轉(zhuǎn)變的意愿。在此期間，她參與了一個(gè)為期四天的課程——“成功成為一名戰(zhàn)略CFO”。

就在高準(zhǔn)即將結(jié)束哈佛大學(xué)的學(xué)業(yè)之際，字節(jié)跳動(dòng)首席執(zhí)行官梁汝波在公司內(nèi)部宣布了一個(gè)重要決定：高準(zhǔn)將成為公司的下一任首席財(cái)務(wù)官。梁汝波高度評(píng)價(jià)了高準(zhǔn)，稱(chēng)她“熟悉我們的使命、文化、團(tuán)隊(duì)和業(yè)務(wù)”。

為了加入字節(jié)跳動(dòng)，高準(zhǔn)接受了比在世達(dá)律師事務(wù)所更低的薪水。盡管如此，她可能獲得的股票獎(jiǎng)勵(lì)最終將彌補(bǔ)這一薪資差距。在與字節(jié)跳動(dòng)投資者的私下交流中，高準(zhǔn)透露了她做出這一選擇的真正原因：她深信公司的愿景，并對(duì)管理團(tuán)隊(duì)充滿(mǎn)敬意。

事實(shí)證明，高準(zhǔn)從IPO律師變成字節(jié)跳動(dòng)財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人的職業(yè)轉(zhuǎn)型恰逢其時(shí)。如果她選擇留在世達(dá)律師事務(wù)所，那么她可能會(huì)像許多前同行一樣，面臨過(guò)去兩年半中持續(xù)困擾他們的IPO寒冬期。

據(jù)一位行業(yè)人士透露，在正式告別世達(dá)律師事務(wù)所之前，高準(zhǔn)精心籌備并主持了一場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)研討會(huì)，吸引了數(shù)百名客戶(hù)參與。她在會(huì)上感謝了他們的支持，并逐一介紹了世達(dá)律師事務(wù)所中國(guó)團(tuán)隊(duì)的其他合伙人，誠(chéng)摯地希望他們能在自己離開(kāi)后繼續(xù)與世達(dá)保持緊密的合作關(guān)系。在研討會(huì)上，高準(zhǔn)告別了自己20年的律師生涯，她的情緒明顯很激動(dòng)。

如今，年過(guò)半百的高準(zhǔn)已是三個(gè)孩子的母親，但她依然保持著四處奔波的生活。她不僅在香港辦公，還經(jīng)常前往字節(jié)跳動(dòng)創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官所在的新加坡處理工作事務(wù)。此外，她還頻繁穿梭于美國(guó)及其他世界各地，與字節(jié)跳動(dòng)的員工、商業(yè)伙伴、投資者和銀行家進(jìn)行會(huì)面交流。

盡管高準(zhǔn)的交易律師背景在首席財(cái)務(wù)官的崗位上可能并不常見(jiàn)，但她成功組建了一個(gè)實(shí)力強(qiáng)大的團(tuán)隊(duì)。這個(gè)團(tuán)隊(duì)匯聚了來(lái)自財(cái)務(wù)、企業(yè)發(fā)展、交易和合規(guī)支持等關(guān)鍵領(lǐng)域的資深高管，既有從外部招募的精英人才，也有從字節(jié)跳動(dòng)內(nèi)部其他團(tuán)隊(duì)選拔的佼佼者。其中，前瑞士信貸科技銀行家及高瓴資本投資人伊莎貝拉·欒（Isabella Luan）于2023年2月出任字節(jié)跳動(dòng)企業(yè)發(fā)展部門(mén)負(fù)責(zé)人，直接向高準(zhǔn)匯報(bào)工作。

今年早些時(shí)候，高準(zhǔn)的團(tuán)隊(duì)在香港成功完成了從花旗集團(tuán)、高盛和摩根大通等數(shù)十家國(guó)際知名銀行獲得108億美元貸款的文書(shū)工作。這一交易規(guī)模之大，創(chuàng)下了除日本以外亞洲地區(qū)美元計(jì)價(jià)企業(yè)貸款的新紀(jì)錄。

04字節(jié)跳動(dòng)IPO近了？

當(dāng)高準(zhǔn)2022年決定加入字節(jié)跳動(dòng)時(shí)，該公司正緊鑼密鼓地籌備著首次公開(kāi)募股（IPO）。當(dāng)時(shí)，字節(jié)跳動(dòng)的高層領(lǐng)導(dǎo)樂(lè)觀(guān)地認(rèn)為，他們即將與美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)（CFIUS）達(dá)成和解，這個(gè)跨部門(mén)機(jī)構(gòu)多年來(lái)一直在對(duì)TikTok進(jìn)行國(guó)家安全審查。

然而，他們顯然誤判了當(dāng)時(shí)的政治環(huán)境。與CFIUS的和解協(xié)議并未如期達(dá)成。相反，今年4月，美國(guó)國(guó)會(huì)在短短六周內(nèi)就迅速通過(guò)了一項(xiàng)關(guān)于TikTok禁令或出售的法案。面對(duì)這一嚴(yán)峻形勢(shì)，TikTok及其創(chuàng)作者選擇了起訴美國(guó)政府，試圖推翻這項(xiàng)立法。

雖然高準(zhǔn)并未直接參與這場(chǎng)法律之爭(zhēng)，這項(xiàng)工作由周受資和字節(jié)跳動(dòng)全球總法律顧問(wèn)約翰·羅戈文（John Rogovin）直接負(fù)責(zé)。羅戈文于6月加入公司，此前在華納兄弟工作了十多年。但作為一名資深高管和前律師，高準(zhǔn)對(duì)這場(chǎng)訴訟的重大決策了如指掌。

盡管字節(jié)跳動(dòng)的IPO之路目前仍然充滿(mǎn)不確定性，但高準(zhǔn)已經(jīng)憑借其出色的表現(xiàn)贏得了部分投資者的信任，他們認(rèn)為她是首席財(cái)務(wù)官這一職位的理想人選。

Octahedron Capital的創(chuàng)始人帕拉梅斯瓦蘭表示：“在字節(jié)跳動(dòng)上市之前，我們需要一位具有戰(zhàn)略眼光、對(duì)復(fù)雜且受地緣政治影響的世界了如指掌的首席財(cái)務(wù)官。而在我看來(lái)，沒(méi)有比她（高準(zhǔn)）更老練、更合適的經(jīng)理人來(lái)領(lǐng)導(dǎo)這次沖鋒了。”