關(guān)稅那篇帖子里面有很多對美元的錯誤認識，在此就做一下科普。
和我們通常認識的勞動賺錢的邏輯不同，美元的運轉(zhuǎn)機制是一個復雜而精密的全球金融循環(huán)體系，涉及貨幣 政策、財政 政策、資本市場和國際信用網(wǎng)絡(luò)的深度聯(lián)動。下面是其核心流程及內(nèi)在邏輯的梳理：
一、美元印鈔與發(fā)行機制
1. 法律授權(quán)與國債發(fā)行
美國國會通過設(shè)定債務(wù)上限和財政預算，授權(quán)財政部發(fā)行國債。國債以國家的未來稅收為抵押，形成“債務(wù)貨幣化”基礎(chǔ)。
財政部通過國債拍賣籌集資金，沒能賣出去的國債由美聯(lián)儲“兜底”購買，實質(zhì)是通過資產(chǎn)負債表擴張（如量化寬松）創(chuàng)造新美元。
2. 美聯(lián)儲的角色
美聯(lián)儲通過購買國債、再貼現(xiàn)貸款（占基礎(chǔ)貨幣的88%）和黃金儲備等渠道投放美元。
購買國債時，美聯(lián)儲在資產(chǎn)端增加國債持有量，負債端新增美元（即“無中生有”的創(chuàng)造貨幣）。
3. 貨幣流通
財政部將美聯(lián)儲支付的美元用于政府支出（如國防、醫(yī)療、公共基礎(chǔ)建設(shè)工程等），使美元進入實體經(jīng)濟。
商業(yè)銀行通過信貸進一步放大貨幣供應(yīng)（如存款準備金率調(diào)節(jié)）。
二、美元債券的全球發(fā)行與循環(huán)
1. 國際債券發(fā)行流程
企業(yè)或政府需通過承銷商（如摩根士丹利）設(shè)計發(fā)行結(jié)構(gòu)，完成SEC注冊、信用評級（如標普、穆迪），并在國際市場定價發(fā)行。
美元債券的發(fā)行依賴于美國國債利率基準（如LIBOR），吸引全球投資者持有美元資產(chǎn)。
2. 債務(wù)循環(huán)與風險轉(zhuǎn)嫁
新興經(jīng)濟體通過發(fā)行美元債融資，但面臨匯率波動風險（如美元升值導致償債成本上升）。
美聯(lián)儲加息周期中，資本回流美國，導致新興市場貨幣貶值、資產(chǎn)價格暴跌，形成“債務(wù)危機—低價收購”的收割鏈。
三、美元回流的核心驅(qū)動
1. 貨幣政策調(diào)整
美聯(lián)儲加息提高美元資產(chǎn)收益率，吸引全球資本回流美國金融市場（如美股、美債）。
例如，2022年美聯(lián)儲激進加息后，新興市場資本外流規(guī)模達千億美元級別。
2. 避險需求與經(jīng)濟實力
全球經(jīng)濟、安全形勢動蕩時（如疫情、地緣沖突），美元作為“安全資產(chǎn)”吸納避險資金。
美國經(jīng)濟相對強勁表現(xiàn)（如GDP增長、科技優(yōu)勢）增強美元信用，形成“強者恒強”的循環(huán)。
3. 匯率與資本市場聯(lián)動
美元回流推高美元指數(shù)，其他國家貨幣貶值壓力加劇，進一步強化資本 外逃 趨勢。
四、全球財富收割的邏輯閉環(huán)
1. 鑄幣稅與債務(wù)循環(huán)
美國通過發(fā)行美元獲得“鑄幣稅”（以低成本紙幣換取全球商品）。
美元霸權(quán)使美國可通過國債無限展期，將財政赤字轉(zhuǎn)化為全球共同承擔的債務(wù)。
2. 金融周期收割
擴張周期：美聯(lián)儲降息→美元外流→推高新興市場資產(chǎn)泡沫（如房地產(chǎn)、股市）。
緊縮周期：美聯(lián)儲加息→美元回流→泡沫破裂→低價收購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)（如1997年亞洲金融危機）。
3. 制度性優(yōu)勢
美聯(lián)儲的“獨立性”實則為私人銀行聯(lián)盟（如花旗、摩根大通）控制，通過貨幣政策調(diào)節(jié)全球資本流向。
美元作為國際大宗商品（如石油）的定價貨幣，進一步鞏固其不可替代性。
最后總結(jié)一下，美元霸權(quán)的閉環(huán)邏輯
美元體系本質(zhì)上是“美國信用—全球負債”的嵌套結(jié)構(gòu)：
1. 國內(nèi)閉環(huán)：國債發(fā)行→美聯(lián)儲印鈔→財政支出→經(jīng)濟擴張→稅收償還國債利息。
2. 國際閉環(huán)：美元外流→推高他國資產(chǎn)→加息回流→危機收割→重塑美元需求。
這一機制使美國既能通過貨幣政策轉(zhuǎn)嫁國內(nèi)危機，又能以金融工具攫取全球財富，形成美元整體運轉(zhuǎn)的霸權(quán)循環(huán)。
在布雷頓森林體系瓦解之前，美元是與黃金綁定，所以也稱為”美金“；在和黃金脫鉤以后，為了使美元幣值穩(wěn)定，又和石油做了綁定，”石油美元“，近年來與石油的錨定也在逐步瓦解；那現(xiàn)在美元是個什么東西？它為什么值錢？它的核心是美債，也就是信用（欠的錢），現(xiàn)在就是美國的科技霸權(quán)、軍事霸權(quán)、政治霸權(quán)、金融霸權(quán)支撐起來的一個信用貨幣。
|
收藏
